A股市场、经济基本面、政策效应、财报季
近期A股市场出现宽幅波动，上证指数小幅下跌0.2%，但经济基本面的边际改善仍在释放积极信号。 预计未来政策效果将进一步显现，或将支撑A股情绪持续复苏。 同时，随着4月财报季的临近，关注宏观数据和上市公司发布的财报信息也变得越来越重要。
上周A股市场大幅波动，上证指数小幅下跌0.2%。 在稳增长政策和资本市场改革预期的背景下，A股主要股指自2月初以来出现反弹，近期在突破关键点位后开始震荡。
对此，机构分析师认为，总体来看，近期经济基本面的边际改善仍在释放积极信号，未来政策效果或将进一步显现，支撑A股情绪持续复苏。
同时，随着4月财报季的临近，有机构暗示，上市公司在财报披露期间发布的宏观数据和指引或将重新将市场聚焦于企业盈利复苏。
积极的市场信号仍在积累
自2月5日触及阶段性低点以来，A股市场风险偏好持续回升，市场情绪呈现回暖趋势。 对此，海通证券表示，政策力度下积极信号仍在积累，本轮反弹尚未结束，但短期市场增速或将放缓，建议投资者关注行业机会来弥补增长。
海通证券认为，从经济基本面看，年初以来经济数据亮点较多：工业增加值、制造业投资走势较为强劲； 消费增速回升，服务消费表现良好； 出口增长超出预期。 这一系列因素都表明，经济复苏的内生动力已经在积聚。
从政策层面看，近期一系列政策密集出台，明显提振了市场信心。 比如产业政策方面，大规模设备更新、消费品以旧换新成为投资者关注的焦点。 此外，资本市场层面的改革政策也频频出台，促进市场健康发展。
从金融角度来看，外资和主动型基金近期也逐渐回归，A股基金交易活跃度明显增加。 海通证券统计显示，2024年2月至今（截至3月21日），A股日均交易额已从1月份的约7400亿元上升至9960亿元。 具体来看，外资是本轮行情的重要增量。 2月至3月22日，A股市场北向资金累计净流入达773亿元。
海外降息周期开启或提振A股估值
进入二季度，中信证券认为，A股市场生态或将出现三大变化，这决定了春季市场将呈现三大特征：一是资金供需结构出现阶段性逆转，二是资金供需结构发生阶段性逆转。融资放缓和企业密集回购改变了资本格局。 ，市场由下跌行情转向上涨行情，推动A股中枢整体上移； 其次，上市公司加强股利分配，增加了现金回报的确定性，优质生产力新政策的陆续出台，增加了主题催化的确定性。 两者共振强化杠铃结构（红利+新产能）； 三是量化基金边际影响减弱，主观多头定价能力增强。 主观多头可能会继续市值下沉，寻找细分行业的繁荣。
中金公司认为，虽然不排除短期内市场仍将震荡，但A股市场复苏势头有望持续。 经过前期反弹，A股市场估值仍处于历史底部，还有回升空间。
中银国际证券表示，全球央行正进入降息关键时刻，A股估值有望逐步提升。 该机构表示，短期来看，海外金融市场波动加剧将引发美元周期性走强，但随着瑞士央行开始降息以及海外经济小幅走弱，全球央行将逐渐走强。年内启动宽松周期。 同时，随着我国政策逐步落实、内需复苏逐步确认，人民币汇率压力有望缓解，A股资本环境也将明显改善。 海外宽松周期启动预计将提振A股估值。
高股息风格或将在四月回归
在具体配置方面，光大证券表示，在当前的市场环境下，高股息策略仍然具有良好的配置价值。 从基本面来看，当经济复苏疲软且利率下降的情况下，高股息策略通常是有效的。 从交易角度看，目前高股息资产估值仍处于历史低位，中证红利指数交易拥堵程度处于较低阶段。 因此，高股息策略仍可作为稳定回报的基础。
光大证券提醒，年报季即将来临，分红计划、分红比例成为上市公司较为关注的指标。 2023年股息率提高的公司可能会吸引更多市场关注。 该机构认为，目前A股市场的股息水平仍有相当大的提升空间。 数据显示，35.8%的A股公司2022年未进行分红，现金分红的公司分红比例主要集中在30%至50%。
中信证券认为，经过主题投资的快速轮动，市场已经开始关注中观层面的支撑方向。 随着一季度报告密集披露期的临近，部分行业盈利预测被下调。 该机构认为，目前股息板块估值并未出现泡沫，仍可根据股息和基本面进行优化配置。 建议投资者继续关注电力、石油、家电、有色、机械、汽车等行业。
