证券时报记者 刘艺文
3月15日，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》（以下简称《意见》） ，引起了业界的广泛关注。
接受记者采访的相关人士表示，《意见》为证券基金行业高质量发展提供了明确的时间表，为建设一流投资银行和投资机构提供了明确的路线图。 总体来看，严格监管基调不变，要求证券基金机构树立大局意识。 预计证券基金业供给侧改革将加速推进。
功能至上
此次《意见》的一大重点是矫正行业组织的定位。
《意见》提出，督促行业机构端正经营理念，纠正定位偏差，把功能放在第一位，坚持以客户为中心，认真履行受信义务，始终践行金融报国、金融为民的发展理念。建立职能与效益的良好关系，引导股东单位显着提高职能考核在组织管理考核中的权重。
对此，海通证券首席经济学家、研究院院长荀玉根表示，《意见》重点是端正行业机构定位，提升行业机构职能，提升专业服务能力和监管有效性。 对于公募基金而言，《意见》有望强化基金公司深化以投资者为中心的理念，提升投研能力，为持有人创造中长期回报。
银河证券分析师杨超表示，在券商和公募基金监管方面，首要任务是端正行业机构定位，重点要求行业机构树立大局意识。 《意见》强调行业机构作为资本市场重要中介力量的使命感和使命感。 责任。 在执行层面，重点是党的领导，特别是决策、执行、监督等方面。 党的领导保证行业机构树立正确的经营理念，把功能放在第一位，践行金融服务国家、金融服务。 人民的发展观确保了行业的发展符合国家和社会的利益。
“《意见》从中长期角度规范监管，建立健全覆盖各业务的贯穿式监管体系，维护市场稳定健康运行。” 杨超说道。
浙商证券梁凤杰认为，以功能为先，预计券商、基金公司将持续让利于投资者，让优质机构更好地生存。 具体来说，证券公司、基金公司要肩负起服务实体经济和投资者的重任，充分发挥直接融资“服务者”、资本市场“把关人”、社会财富“管理者”的功能，回归正轨。服务的起源。
证券业并购重组或将加速
《意见》明确了建设一流投资银行和投资机构的目标——力争5年左右推动形成10家左右高质量龙头机构，引领行业高质量发展； 到2035年，形成2至3家具有国际竞争力和市场领先地位的投资银行和投资机构。
东吴证券非银分析师胡翔告诉记者，《意见》延续了中央金融工作会议“培育一流投资银行和投资机构”的制定，并明确“适度拓展金融机构资本空间”。高质量机构并支持采用领先机构。” 通过兼并、收购、重组、组织创新等方式做优做强； 鼓励中小机构开展差异化发展和特色经营，结合股东特点、区域优势、人才储备等资源禀赋和专业能力，做精做细”，再次完善龙头券商并购重组杠杆与证券行业整合呈现出支持态度，行业优胜劣汰有望加速。
荀玉根还表示，国内证券公司数量众多，行业竞争加剧。 但多数企业选择综合发展模式，难以形成特色。 此次《意见》有望推动证券行业供给侧改革和多维度转型，提升证券公司核心竞争力，形成内生增长。
对于行业并购问题，某知名券商分析师表示，同质化的商业模式导致一些低门槛业务长期处于供过于求的状态。 无序的价格竞争和资金利用效率低下，降低了行业股东回报和公司估值。 各类证券公司的业务布局过于宏大，分散了公司的资源和精力，难以深化和细化单一业务领域，影响了证券行业专业水平的提升。
“参考成熟市场的经验，差异化的商业模式是推动行业高质量发展的重要途径。” 分析师表示。
梁凤杰认为，建设一流投行的目标有望推动证券行业加速并购。 目前，行业牌照数量较多，业务同质化较强，大多数中小券商难以提供较高的附加值。 而且，证券行业的集中度低于银行、保险等行业。 需要通过并购来清理。 此外，我国领先的券商与世界一流的投行相比还存在较大差距。 想要建设高质量的领先机构乃至具有国际竞争力的领先投行，高质量发展是一方面，外部并购扩张也是一方面。 预计行业内并购将持续发生，行业集中度也有望相应提高，头尾券商分化将加剧。
中信建投非银分析师赵然表示，打造航母级龙头证券公司，有利于推动国内证券市场深化改革开放，增强国内证券市场的活跃度和吸引力，最终增加市场流动性和交易量。 目前，从归属于母公司净资产和营收规模来看，中信证券、华泰证券、国泰君安均处于国内行业前列。 但放眼国际市场，我国券商整体国际参与度仍较低。 支持建设具有国际竞争力和市场领先地位的投资银行，帮助中资企业“走出去”，不仅可以增强中国企业的全球影响力，也可以为发展国际客户奠定基础。
监管压力依然较大
《意见》还全面加强监管执法，坚持“横到边、纵到到底”，将各类证券基金活动依法纳入监管。
杨超表示，在提高监管效率方面，《意见》全面深化监管理念，坚持问题导向，加大对行业机构各方面的监管力度。 进一步加强对各类证券基金活动的监管，提高监管能力和手段，加强科技赋能，打造智慧监管体系，完善内外部协同治理体系，提高业务运作规范化水平。 《意见》的目标是加强监管执法，保持高压监管态势，严厉打击违法违规行为，同时加强与有关部门的配合，防范监管漏洞，维护社会稳定健康金融市场的发展。
方正证券徐一山表示，《意见》重点关注提高证券基金行业监管效率、优化行业发展生态。 通过完善监管体系、提高监管能力、加大执法力度等方式强化监管执法，强化重点业务监管，如全面完善场外衍生品等重点业务监管，加强基础资产、资金流向、资金流向等监管。杠杆作用。 此外，《意见》还加强对员工的管理，坚决消除“例外主义”、“精英主义”、“专业主义”等错误论调，配合有关部门持续完善薪酬管理行业组织体系。
